2020年氯碱行业关键词

　　2020年氯碱行业关键词

　　1.产能

　　2020年，中国烧碱企业的扩产步伐持续放缓。

　　受公共卫生事件影响
，今年烧碱市场行情持续走低，行业新增产能寥寥，原增产计划多顺延投产时间。据百川跟踪统计的173家企业生产规模看，中国烧碱折百产能约4336.4万吨
，较2019年比，增长率0.92%。2020年上半年新增的产能共49万吨
，上半年有2家企业停车共计产能37万吨，有两家江苏企业复产涉及到产能42.5万吨。下半年预计约有100万吨即将投产装置，主要集中在宁夏

、江苏、山东、四川地区。

　　2.产量与开工率

　　根据百川统计数据
，2020年1-6月烧碱折百产量约1685.7万吨
，同比下滑2.9%

。

　　2020年1-6月中国烧碱平均开工率为77.7%，同比下滑7.7%
。

　　我们分析
，开工负荷下调的原因
：2月份由于国际公共卫生事件影响
，道路运输不畅，原材料到厂难、液氯出货压力大等问题制约了碱厂开工
，其中最为明显的是湖北省烧碱装置开工率仅2-3成，2月份中国烧碱平均开工率跌至65.56%;4-6月份国际疫情影响发酵，大宗商品产业链上各品种的进出口贸易受挫，烧碱难以独善其身
，销售与成本压力使得行业整体开工率下滑。

　　关于烧碱开工率的调整

，多数观点认为是液氯降则负荷降

。而从今年行情来看，各地区氯碱企业因氯碱价格波动来调整负荷的底限不同，国内液氯出货压力的大小对氯碱开工率的影响并没有想象的敏感和持久

，即液氯触底时，氯碱企业是否会因此做出迅速降负荷的操作
，我们拿山东和江苏来分析

，众所周知，山东省液氯价格波动频繁
，时时调价来形容亦不为过，山东本地氯碱企业并不会因此而频繁调整开工;但相反，江苏地区开工率的调整中，液氯至关重要

。

　　具体1-6月各省开工率情况见下图：

　　3.烧碱下游

　　氧化铝
、粘胶短纤作为液碱的主力下游
，整体用碱量占全部烧碱产量的38%-45%
，其行业开工不佳制约液碱需求，同时其每轮订价更引领全国烧碱走向。

　　从开工率方面
，根据百川统计数据，2020年1-6月粘胶短纤平均开工率为65.1%，同比2019年1-6月平均开工率74.9%下滑13.1%;2020年1-6月氧化铝平均开工率为75.9%
，同比2019年1-6月平均开工率81.61%下滑7%。

　　从行情方面

　　2020年上半年氧化铝行业盈利不佳，市场成交冷清。一季度中国国产氧化铝价格呈现出先涨后跌的局面，上涨的幅度较小但时间较长，而跌的则为时间短幅度较大，截至一季度末氧化铝价格较年初呈现下滑态势;进入二季度中下旬国产氧化铝与进口氧化铝价格均呈现出向上态势，整体市场氛围虽较前期有所好转，但仍未达到正常市场贸易水平
，同时价格方面稳步小幅上涨
，在上涨同时也是“走走停停”，市场也并无强势利好出现，使得市场表现出不温不火的局面。

　　2020年上半年粘胶短纤市场整体走势下行，具体表现为先稳后降，根据百川盈孚跟踪数据， 2020年上半年粘胶短纤市场平均价格9290.52元/吨，较2019年上半年平均价12531.88元/吨相比
，跌幅25.86%。受全球公共卫生事件影响
，春节过后粘短库存出现大幅增加，3月粘短进入下滑通道，粘短厂家大幅让利，市场价格触底放量后，4月市场进入僵持阶段，月末厂家受多重压力再度选择让价换量
，5-6月粘短厂家稳价、挺价为主

。另一组数据也可说明今年粘短对烧碱行情支撑减弱明显：2020年国内粘短市场成交最低点为8750元/吨，较去年最低价11100元/吨相比，跌幅21.17%;最高点为9650元/吨，较去年最高价13650元/吨相比，跌幅29.30%。

　　4.液氯崛起

　　就全国的液氯供应情况来看
，全国液氯外销量有20000吨/天，山东地区占比最高，达到45.1%
，江苏地区占比8.48%;江苏地区供应下降较多，主要因今年碱价较低，部分企业调峰生产，液氯外销减少;其他地区供应面大多持稳
。

　　今年氯碱综合利润不高
，烧碱盈利微薄，且局部地区始终倒挂，“以氯补碱”的情况比较明显。我们将主产区山东
、江苏槽车出货价格进行分析发现
：2020年山东地区液氯价格保持在500-800元/吨调整，500元/吨基本为山东液氯托底价格。2020年1-6月份山东地区液氯槽车出货均价为487.09元/吨
，同比2019年山东地区液氯槽车出货均价82.3元/吨上涨491.84%
。而江苏地区液氯出货价格在350-800元/吨之间调整，350元/吨基本为江苏液氯托底价格
。2020年1-6月份江苏地区液氯槽车出货均价为603.3元/吨同比2019年江苏地区液氯槽车出货均价229.4元/吨上涨162.99%。

　　5.出口数据

　　如图所示

，2018-2020年我国液碱出口量逐年下滑，2020年上半年受全球公共卫生事件影响
，我国进出口贸易受到严重制约
，液碱出口量同比下滑明显，绝大部分货源需转向国内市场消化
，国内市场消化情绪亦不佳，市场持续低迷
。

　　量上面
，2020年1-5月中国液体烧碱共出口13.8万吨
，相比于2019年1-5月出口量18.8万吨，下滑26.6%;

　　价格上面，2020年1-5月出口平均价格在255美元/吨，相比于2019年平均价格370美元/吨，下滑31.1%。虽今年山东内陆企业打开了出口市场的销路

，但与2018年的出口量相比
，2020年出口市场表现并不抢眼。

　　6.片碱与液碱价差分析

　　如上图
，可以明显看出，从2019年至今，99%片碱与50%离子膜液碱折百价格差有不断缩减趋势
，这意味着片碱行业利润下滑，2020年上半年中国片碱市场价格大幅下滑
，跌落至近十年的历史低位。

　　根据百川盈孚跟踪数据，6月中旬国内99%片碱市场平均价格在2143元/吨，与1月份的平均价格水平2654元/吨相比

，降幅为19.25%。今年片碱的行情低迷实属罕见，虽上游碱厂多有停产、减产的操作，但片碱终端需求仅为往年的6-7成左右，供需失衡明显。

　　7.高速免费

　　从2月15日起，经国务院同意
，决定在新冠肺炎疫情防控期间，免收全国收费公路车辆通行费至5月6日结束
，并且上半年原油市场断崖式下跌，汽油价格受此拖累
，一蹶不振。此政策一举拉长了液碱的运输半径，原本液碱汽运半径至多在300公里左右，受此政策影响，2-4月份之间液碱汽运半径拉长至600-700多公里，液碱货源流通性加强。而片碱更是受此影响，以西南、华南地区为列，汽运片碱到货与铁路片碱到货价最高可相差260元/吨。

　　8.后市预测

　　北方地区来看
，现阶段主流需求维持稳定
，但7-8月进入液碱传统淡季，市场走势将继续下行，但氧化铝用碱价格底部基本确立，散户用碱价格预计稍有下行
。9-10月份碱厂将有部分企业进行检修安排，液碱供应减量，下游开工较为充足，价格将会出现小幅回弹
，但受全球公共卫生事件影响
，虽有小幅回弹但难以达到往年水平
，11-12月，受全球公共卫生事件影响，2020年上半年产量未能达到预期，预计在年末，碱厂会为了达成年度产量目标开工预计居高不下，价格或出现小幅回落，预计下半年山东一带32%离子膜液碱价格多在440-650元/吨之间波动。

　　南方地区来看

，下游粘胶短纤
、印染行业盈利状况不佳，受全球公共卫生事件波及
，进出口贸易受到制约，预计下半年多以以弱势盘整运行为主
，江浙一带32%离子膜液碱价格多在价格在560-750元/吨之间波动。华南地区液碱多以船碱为主
，下游陶瓷
、玻璃等企业开工不佳，公共卫生事件波及进出口贸易，预计下半年华南地区以平淡运行为主
，广东一带50%离子膜液碱出库价格多在1170-1300元/吨之间波动。