PVC
：样本仓库库存出现首降　尚不能表明库存拐点出现

　　PVC
：样本仓库库存出现首降　尚不能表明库存拐点出现

　　【导语】据卓创统计，最新一期华东/华南仓库库存整体出现首次下降
，但并不能代表库存拐点已经出现
。前期上游陆续报出检修计划，但听闻部分检修有推迟预期，供需面有一定好转
，需要继续关注检修进展及下游需求情况。

上周华东库存下降，而华南库存仍略增，华东/华南整体库存略降。数据显示华东及华南库存环比下降1.85%
，同比增17.38%。

　　华东地区库存下降主要是在浙江地区，上周多数仓库表示出库较好
，尤其是周四周五，仓库出库增加，江苏的仓库基本进出平衡，变化不大

。浙江仓库库存下降的主要原因
：一方面是因为前期部分浙江仓库
，仓前、长兴、义乌西等出现满库现象
，仓库适当停接，所以在短时间内形成只出不进的库存差，并且国贸一直维持低入库状态;另一方面是因为目前油价和汽运较为便宜，据悉部分新疆等西北企业选择汽运直接发华东，间接造成铁路运输量减少。以上两方面原因综合导致华东地区样本仓库库存有所下降。

　　一次性的样本仓库下降，暂时并不能确定已经出现库存拐点

。关于后期样本仓库库存，预计将呈现震荡去库的过程。

　　第一
，上游生产企业开始检修，尤其新疆中泰部分厂区正在轮修，据悉天业检修时间提前至4月20号，那新疆地区货源到货将会减少。后期具体检修进展，卓创将继续跟踪核实
。因为听闻部分检修装置存在推迟检修预期;

　　第二
，部分仓库反应目前在途货源仍较多，前期控制接货量的仓库或将逐步增加接货量;

　　第三，下游前期陆续补货，并且存在直送情况，后期继续采购及提货或将呈现阶段性
，并且要看下游库存消化速度。

　　除样本仓库下降之外，上游部分样本企业库存也得到一定消化，销售压力暂时得到缓解。

　　企业厂区库存：内蒙等西北厂区库存多数已经相对低位，仅个别企业厂区库存还在1.5万吨左右

。上周期货拉涨
，现货跟涨，上游价格调涨不多，积极出货
，个别工厂反应出货较好，仅周四周五出乎量就达几万
，缓解库存及销售压力。综合来看
，内蒙等西北地区企业基本维持前期的库存水平及预售状态
，并未出现很大改变;山东

、河南部分地区企业表示库存有一定下降，销售压力缓解;但仍有部分企业存在一定压力。

　　异地库库存：调研的样本企业，异地库存差异性较大
，部分前期异地库库存较高的企业，异地库库存仍在高位，企业主要先发厂区库存为主，并且部分厂提价格优势较为明显
。

　　综合来看
，上游整体可销售库存较前期环比下降，压力确实得到一定缓解

，但整体库存水平仍处于中性偏高状态。

　　近日原油市场有一定反弹，市场情绪陆续释放，带动国内化工盘面走高。今日PVC期现货盘面继续拉涨
，上游PVC电石法生产企业价格有调涨预期。但是需要关注下游追涨意向，今日下游仍有部分追涨，主要是上周没有采购的下游
，进行补货
。通过近期跟踪上中下游的情况，上游库存压力缓解
，但贸易商反应库存并不多，那只能是下游上周陆续接货

。本周如果现货价格继续调涨
，预计下游拿货意向将是从积极到平静观望的过程。

　　所以后期PVC市场又将回到供需的的博弈，供需面在上游检修的支撑下
，有一定好转，需要关注上游检修执行落实情况，并且市场库存依然高位。市场的持续拉涨，需要需求端的配合才能比较顺利
。除此之外，需要继续关注国外公共卫生事件防控情况。